中信证券G申能电为基石与油气齐飞05192006年5月18(pdf 31)

目录
一、公司估值..4
1、公司绝对估值..4
2、公司的相对估值.4
二、公司概况与组织结构4
1、公司历史沿革..4
2、公司资产与组织结构..5
3、公司经营与业务特点..7
三、“十一五”能源结构调整与电力消费..7
1、“十一五”能源规划与结构调整7
2、能源结构调整突出电力地位..8
3、电力不仅是工业品，更是消费品，这为电力需求打开空间..8
四、行业运行与前景分析9
1．电力行业运行与前景分析9
2．石油天然气行业运行与前景分析..13
五、公司经营与竞争力分析15
1、公司经营状况15
2、公司竞争优势17
六、公司发展战略.20
1、核心业务发展战略.20
2、公司的战略安排..20
七、公司业绩的未来增长.21
1、发电业务是公司未来业绩增长的基石21
2、石油天然气业务成为新的增长点..21
3、天然气管网项目将带来远期的稳定收益..21
八、公司风险22
1、机组利用小时数下降风险.22
2、煤炭价格上涨风险.22
3、国际油价波动和东海油田原油产量下降风险23
4、天然气价格风险..23
公司盈利预测与估值的国际比较.23
1、公司盈利预测23
2、相对估值的比较..24
公司合理价值与投资建议.25