2004年下半年酒饮料行业投资策略(pdf 7)

投资要点：
l酒精饮料作为一个整体行业，我们的投资建议仍将继续保持上期的中性。虽然该行业增长并不
理想，甚至白酒行业近年来还出现严重的萎缩，啤酒、葡萄酒增长也在10%以下，但业内重点企业
品牌影响力巨大，仍有较大的增长空间。因此淡化行业关注公司是我们投资酒精饮料行业的策略。
 白酒行业整体大幅回升几乎不可能，但并不能掩盖业内龙头企业的成长，其中贵州茅台、五粮
液凭借其强大的品牌效益，仍保持着稳定而迅速的增长，因此我们仍然认为其有较好的投资价值，
因此对贵州茅台、五粮液继续保持 “增持”的建议。
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