城市公交投资研究(ppt 39页)

一、政策导向决定行业发展
二、地面公交：政策性风险是关键
三、出租车：享受稳定的盈利模式
四、轨道交通：寻找合理的盈利模式
五、绝对估值与相对估值的结合
六、个股分析 

 

 

出租车享受寡头垄断的市场格局，运营模式又决定了利润率受市场因素影响小，稳定性和防御性最强；
轨道交通虽然需求稳定，但由于盈利性较差，运营模式和发展空间面临不确定性；
地面公交由于政府不保证回报，虽然利润率会保持在一定区间，但是受市场因素影响以及政策的时滞影响，防御性最弱。
出租主业保持稳定；

公交业务稳步增长，利润率有所提升，利润贡献较小；租赁业务贡献增长；房地产未来三年贡献稳定利润；给予“推荐”评级。

 

..............................