水泥制造业下半年投资策略(pdf 21页)

长期趋势：行业需求仍将快速增长
     结合国际经验，处于工业化发展中期的我国水泥消费的峰顶年仍未到来，淘汰落后产能政策力度的加强使得新型干法水泥需求较为乐观。
短期趋势：行业呈现持续复苏态势
     行业景气度自2005 年第一季度创下低谷以来持续提升，而且水泥出口市场成为新亮点，2006 年上半年的经营情况表明，水泥行业景气度继续回升。近期国家宏观调控措施将对水泥需求增速有所影响，但现阶段宏观经济发烧温度远低于04 年，因此出台如04 年时期的严厉调控措施可能性不大，因此不会使需求出现大幅下滑。未来三年的供求情况将继续好转。
竞争从区域性演化为全国性
      国内部分大型水泥企业在完成某一区域争霸后，通过并购手段在全国其他区域进行扩张，另外如石灰石资源的区域性也是促使水泥企业展开并购，预计未来几年，水泥行业并购将愈演愈烈。
重点推荐在全国布局产能和集团资产上市类公司
     由于各区域水泥供求状况的不同、市场结构的区别，企业能源成本的高低不同、产能规模及布局不同，上述因素决定了水泥上市公司的盈利差别较大。我们继续推荐买入天山股份（集团资产上市的天山）、海螺水泥、华新水泥，另外建议重点关注集团资产有可能陆续上市的同力水泥。
..............................