石油石化行业投资策略-整合行情渐成市场共识(pdf 7页)

投资要点
      年终收官，石化股成为市场中一道难得的风景，中国石化走出V形反转之后，旗下的齐鲁石化、扬子石化、上海石化及中原油气和石油大明近期均有不俗的表现。整合行情渐成市场共识。
      石油石化：类资源概念。“十一”五规划中，对能源和资源的重视提高前所未有的高度。重视内涵式的增长是今后经济增长的主要方式，因此从长期的角度来看，能源和资源的价格将长期高位。天然气提价就是一个明显的例子，因此具有战略地位的石油石化产品，作为基础型的物资和原材料估值将得到提升。
      “整合”的预期 随着股改的推进，中石化的整合及其股改再次成为市场关注的焦点。在此之前，中石油要约收购下属子公司及中石化在香港整合镇海炼化都成为市场重要的参考对象，由于这些公司的回购均为溢价收购，这一事件对中石化旗下子公司均有示范效应。维持对中国石化、齐鲁、扬子和中原油气 “买入”的投资评级，对上海石化 “增持”的投资评级。
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