基金市场一周观察(0911～0915)-060916(pdf 13)

主要内容
􀁺 封闭式基金价格上涨，整体折价率下降 截止上周末，沪深两
市基金指数分别收盘于1219.49 点和1098.83 点，上海基金指数周
涨幅3.05%，而深圳基金指数周涨幅2.39%；封闭式基金累计周总
成交量为247876.00 万份基金单位，整体换手率为3.03％，交易量
较前周大幅增长。上周剩余期限3 年以内的短期基金折价率为
16.44%，到期期限3 年以上的长期基金折价率为43.31％，而全部
封闭式基金整体折价率为37.14％。整体折价率均有所下降，长期
基金折价率降幅最大。
􀁺 偏股型开放式基金上周获微弱净值增长上周除少数基金外，大
多数主动投资的偏股型基金净值均有小幅增长，但偏股型基金的平
均涨幅落后于市场指数增长率。上周偏股型基金中灵活配置股票型
基金平均净值上涨1.04％，是主动管理的偏股型基金中净值表现最
好的品种；其余类型的偏股型基金净值增长均值在0.8％左右。由
于基础A 股市场走强，上周被动投资的指数型基金以及ETF 净值
表现强于主动投资的偏股型基金，指数型基金平均净值增长1.95
％；ETFs 中上证50ETF 周净值增长高达4.04％。
􀁺 结构性调整仍将延续 择时构建基金组合 封闭式基金分红意
味着折价率隐含的到期收益中的一部分将提前实现。这将引起封闭
式基金短期内的价格波动，从而吸引部分套利资金进场交易。套利
行为将造成分红基金折价率的短期波动，但折价率将稳定在未发生
分红的、具有相同到期期限的其余封闭式基金折价率的平均水平
因此，我们认为封闭式基金分红将不会改变其剩余期限相关的
到期收益率结构，对于前期采用时间匹配策略买入并持有封闭式基
金的投资者而言，持有到期的收益不会因分红而产生太大影响。对
于潜在投资者而言，由于近期基础A 股市场振荡调整的影响较大，
建议投资者注意选择合适的市场时机构建组合。
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