基础化工行业年度投资策略(pdf 12页)

投资要点
    数据表明，化工行业整体已到达周期向下的拐点。在上游原料和下游需求的双重压力下，化工行业将步入下降通道，虽然产量与销售收入仍将保持增长，但利润总额将呈现负增长。
    在资产配置上应降低化工行业的权重。但仍然不乏值得投资的个别子行业和个股。我们给出两条选股的路径——成长与复苏。由于成长性更为稀缺，因此需求继续高增长而供给增加有限的改性塑料、有机硅等子行业和个股将受到市场的追捧。率先复苏的PET 瓶包装业等子行业将有恢复性上涨的机会。
  改性塑料已逐步抢占传统工程塑料的应用市场，成为塑料工业持续发展的新增动力。在下游家电、汽车、电动工具、办公器材等行业发展的带动下，改性塑料的需求仍将保持高速增长，预计在15%—20%。改性塑料的特点决定了行业内上规模的龙头企业具有无可比拟的优势。强烈推荐“G 金发（600143）”。
   近年我国有机硅需求年均增速31%，尽管国内产能增长较快，但进口依存度依然高达60%以上。未来5 年内，我国有机硅需求年均增速依然达到15%—20%。面对国内旺盛的需求，国内企业纷纷扩建或新建有机硅装置，但在2008 年之前，供给缺口依然较大。国内有机硅企业迎来两年的发展期。强烈推荐“新安股份（600596）”。
   由于产能扩张告一段落、原料成本压力缓解，而饮料包装业需求增长依然高达15%以上，行业内竞争格局依然呈现寡头垄断的态势，因此PET 瓶包装业将迎来复苏。
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