2季度A股市场投资策略(pdf 36页)

乐观看待市场可能出现的振荡：
     3 月份以来行情的演绎带有鲜明的“外生变量”推动特征，这就是周边股市上涨和国际商品期货价格牛市以及人民币升值，而背后的本质是国内外宏观经济预期的正面修正。因为“外生变量”本身具有较大的波动性，加上5 月前后扩容预期兑现和经济数据偏热引发银根收紧措施出台，A 股市场难免出现振荡。尽管我们对于“外生变量”的总体趋势性判断没有改变，“强者恒强”仍将是投资选择的主线，但是策略性减持累计涨幅大且估值优势逐步消退的板块和个股不失为理性的策略选择。面对未来市场可能出现的振荡，我们应更多地理解为布局机会。市场内在投资价值的显现以及政策积极做多取向，已经逐步扭转了股市的熊市格局；即便是出现调整，其幅度都将是较为有限的。
前瞻性布局方向：
      技术进步与自主创新国内外经济处于持续扩张期，资源价格高涨和劳动力成本上升迫使企业提高劳动生产率以维持理想的利润率，企业将增加先进设备的投入和各类技术的应用，科技含量高的产品与服务需求上升。低资本开支投入下的高成长性使科技类公司具备创造价值的先天特性，在提倡自主创新，加快发展高新技术产业和振兴装备制造业的国家战略下，科技类公司将迎来新一轮发展良机。IT 行业和机械设备行业的复苏预示着科技股业绩“拐点”显现。二季度随着3G 牌照的发放、增值税制改革、能源价格体系改革和中小企业板的IPO 启动，3G 概念股、有线数字电视、信息服务、电子、通信、网络等传统科技股群体，以及包括新能源、航天、军工、新材料、生物医药和先进装备制造业等科技含量高的公司，将面临极佳的股价上涨“催化剂”。
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