在调整中把握投资市场机遇(doc 53页)

在调整中把握投资市场机遇目录：
一、 宏观经济运行分析
二、 市场运行状况分析
三、 股票市场投资策略
四、 债市展望

 

在调整中把握投资市场机遇内容提要：
我们对市场运行的基本判断：
宏观调控与扩容压力将是制约三季度市场运行的主要不确定因素，尽管融资融券等政策性利好将在一定程度上对冲其负面影响，但对于政策利好的力度和作用不宜过于乐观；货币政策的适度从紧将在一定程度上收紧过剩的流动性；全球流动性紧缩将对全球经济增长和资本市场构成负面影响；人民币加速升值将提升人民币资产的估值水平，牛市的“赚钱效应”将对场外资金产生巨大的吸引力。我们对于三季度的市场运行持相对中性的态度，预计市场将以时间换空间，整体上呈现箱体震荡的走势，上证综指的主要运行区间将在1500-1750点之间。
虽然宏观调控压力较大，但中国经济的整体表现依旧健康。从微观层面来看，从二季度开始，上市公司整体盈利状况逐步得到好转。A股市场权重最大的两个行业石化和钢铁的经营环境和盈利表现有望逐步得到改善。此外，有色金属、金融服务、商业零售、食品饮料、机械等优势行业的盈利继续快速增长，对上市公司的盈利构成支持。
市场对人民币升值预期依然强烈而稳定，伴随美元指数的走软，人民币的升值速度将会有所加快，而在升值预期依然强烈背景下，国内流动性过剩局面难以逆转。在人民币升值预期下A股市场存在着重估潜力，而国内外流动性的充裕将持续对A股市场构成中长期支持。

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