电力设备行业年度投资策略(pdf 13页)

投资要点：
     我们对行业龙头公司的偏好源于对长期投资价值理念的坚持，虽然可能在当前脆弱和充满变化的市场上这点看起来不合时宜。我们认为大型电力设备企业的技术壁垒、资本壁垒、行业进入壁垒以及可能的管理水平改善是构成企业价值的关键。当然，快速成长中的企业也同样很具投资价值。不论是已经确立行业地位还是尚未确立行业地位的公司，将公司股价和风险综合考虑是确定投资目标时必需做的工作。
      面对越来越紧张的电网输送能力，国家终于对电网采取了新一轮的大幅投资行动。预计“十一五”期间，两家电网公司年平均投资总和将可能达到2250 亿元，和“十五”相比增幅达到了90%。输变电行业预计将开始进入新一轮的繁荣周期。
      风力发电的低成本和设备的国产化优势是其获得国家扶持的最关键之处。虽然如此，由于发电成本仍偏高以及国产设备技术还需要一个完善成熟期，对上市公司业绩的影响我们认为还需假以时日。
      “十一五”规划建议中对自主创新以及关键制造装备技术的扶持对于主要上市公司我们认为都有正面意义，其次我们还认为这对上市公司开拓出口业务也具有重要意义。
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