寻找国际接轨后的新投资机会(pdf 9页)

1. 以《国九条》出台和落实为契机，中国证券市场的几大参与主体之间的关系将得到有效平衡，股市自身的运行体系将进入协调发展阶段。中国股市将迎来自96 年和99 年以来的第三次具有积极意义的双向扩容高峰。
2. 上市公司整体业绩增长将达到15%，A 股动态PE 为18.3 倍，成分股动态PE 为14.6 倍。不仅整体投资价值继续得到提高，而且有更多的行业体现出较好的绝对投资价值。经过三年调整，中国股市价值体系已经和国际接轨，在中国经济增长的背景下，目前国内股市和国际成熟股市相比较无疑具有相当的竞争力。
3. 通过横向比较PE、PEG、PB 以及分红回报水平，有6 个行业具备绝对投资价值：钢铁、汽车、交通运输、电力、食品饮料和城市公用；4 个行业具备较好的成长性：金融、石化、化工和机械。
4. 与S P500 行业相比较，中国股市存在大面积行业板块价值被低估的现象，这是和国际接轨的特殊时期及特定环境下的产物，发掘价值被低估的行业将是05 年获得超额投资收益的重要手段，整个市场将出现投资价值整体估值水平国际接轨下的结构性分化。
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