企业并购重组培训教材(PPT 185页)

第一节
一、概览
二、企业扩张
三、企业收缩
四、企业所有权或控制权变更
第二节投资银行在企业重组中的作用
中介顾问业务
第三节企业重组的定价
企业重组的五种定量模型
现金流折现法
市场行业比率倍数定价法
市场价值法
杠杆收购法
资产分析法
二、确定价格的定性因素
影响企业重组定价的定性因素
一、企业扩张的动因
二、企业扩张的类型
四、企业扩张的五大步骤：第一步
自我评估
企业扩张的五大步骤：第二步
企业扩张的五大步骤：第三步
估价及会计处理
企业扩张的五大步骤：第四步
协商价格
企业扩张的五大步骤：第五步
并购后整合的重要性
1、聘请中介机构
2、确定收购的类型
3、评估企业扩张的风险
4、选择合适的交易规模
5、筛选候选企业
6、首次报价
7、与目标公司接触
6、与目标公司接触
8、意向书、尽职调查、谈判和融资
9、法律文书的签署
10、兼并收购后的整合
六、合营企业
案例：通用汽车—丰田合营企业
第三节
子股换母股
完全析产分股
剥离
二、企业收缩的动因
三、企业收缩的时机
四、企业收缩的操作程序
企业收缩操作程序
企业收缩对企业价值的影响
第四节
一、反收购的含义
二、反收购措施
第二节股票回购
二、股票回购的动因
三、股票回购的原则
第三节杠杆收购
杠杆收购操作流程
第四节管理层收购的原理
二、中国MBO的特点
三、MBO的操作流程
四、MBO的模式：按收购主体分
五、MBO的模式：按收购资金来源分
管理层收购(MBO)面临质疑
郎咸平说了什么?
国资委做了什么?
目前MBO是否有法可依?
违规MBO频现的症结何在呢?
国资部门如何定位?
目前MBO存在什么问题?
效率提高与财富转移：MBO的对立解释
效率提高观：主流理论
财富转移观：非主流理论
郑俊怀说过什么？
从计划经济走向市场经济的三条路
三种常见的收购者
张裕MBO：神秘低调遭质疑
改制前的股权结构
第一步：员工、管理层参与持股
第二步：集团大股东减持股份
信息披露不充分
交易价格存在“猫腻”
国资监管备受关注
MBO的起源
国外MBO的目的
管理层收购（MBO）的一般定义
MBO的动因
中国MBO的特点
当前中国实行MBO的现实意义
MBO的基本条件
什么样的企业适合MBO
判断MBO成功的三个标准
《企业国有产权向管理层转让暂行办法》
相关概念的定义
谁能做谁不能做？
为什么大型企业不允许？
为什么大型企业不允许（续）？
为什么中小型企业允许？
中小型企业的划分标准依据
中小型企业的划分标准
中小型企业的划分标准（续）
转让应符合的条件
转让应符合的条件（续）
不得转让的情形
其他规定
为什么禁止采取信托、委托等方式?
怎样理解国有企业股权激励？
MBO操作方案的主要内容
目前中国MBO的操作关键
搭建收购主体的四种方式
管理层自然人直接持股
利用证券公司持股
融资方案设计
目前MBO的操作关键
管理层资金清偿方案
股权收益清偿收购资金
通过高额工资、奖金方式获取清偿资金
通过关联交易方式获取清偿资金
定价及政策风险
收购定价
可采取的估值方法和考虑因素
定价过程
两种主要估值方法
现金流折现法估值的三个步骤
第五节
江苏吴中：贷款曲线获股本权益
评价
评价（续）
TCL集团：增量资产入手渐进推行
康缘药业：大股东禅让式退出
粤美的管理层收购
养元智汇
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