兼并、重组和公司控制(ppt 181页)

Topics Covered
2000 and 2001 Mergers
资本市场与控制权争夺
兼并和重组的主要形式
兼并与收购(M&A)
并购(集团)控制链
Ownership of Daimler Benz
东风汽车的股权结构
金字塔结构
亚洲金融危机中确证的控股股东资源转移事件(JBBF, 2000)
Tunneling: SARL Pernnet
tunneling: Marcill
Tunneling: Flambo
Private benefit of control
Which capitalism is better?
交叉持股结构
Japanese Bank Ownership
并购的浪潮和类型（行业）
并购的动因：synergy
管理协同效应(management synergy)
Case: Lang-Stulz-Walking(1989)
经营协同效应(operation synergy)
经营协同效应(operating synergy)
Economics of transaction cost
财务协同效应(financial synergy)
并购的其他动因
The Bootstrap Game
并购后对企业财务的影响分析
Diversification: 不可靠的理由和动机
Case: focus and refocus
Case: diversification
Diversification的支持理由
Government tax: option
Diversification的反对理由
Conglomerate effect的质疑
Internal capital market的质疑
证据: Mitton(2003)的研究
“分散化和企业价值”的实证研究
分散化的成功和失败:一些案例
Estimating Merger Gains
并购的主体和目标
并购方式及其选择
认股价格: 激励和博弈
股票交换
股票交换: 逆向收购
Leverage buyout
Hostile takeover and control market
Takeover Methods
收购溢价的来源
接管防御策略(takeover defenses)
Case: white knight
接管防御策略
Case: shark repellent
Case: poison pills
Case: dual-class stock of baidu
Case: Pickens
敌意接管的价值和道德争论
企业收缩: 剥离(divesture)
分拆(spin-off)
Standard Oil trust(1911)的奇迹
案例：海尔分拆业务上市
分拆类型
纵向分拆
混合分拆
分拆的积极意义
案例：同仁堂
分拆对母公司的影响
分拆：风险分散和资产转移
管理层收购（MBO）
朗张之争（2004）

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