每日经济评论.pdf7

北京话题
经济过热成为北京的热门话题 -- 它是上周在我造访中国时每个人都
欲谈论的课题；沿海主要房地产市场供应过剩，由此而影响钢铁、水
泥及其他建材的价格，它们都在中国政策制定人的监察范围内。
• 政策性收紧措施
中国人民银行已采取行动收紧货币政策；通过在八月下旬公布提高银
行储备要求，以先发制人的手法遏止银行借贷泡沫 -- 信贷急升有可
能导致更为危险的房地产泡沫的出现。
• 已见功效
在与中国银行界高级官员的谈话中，他们大都表示借贷增长势头已放
缓；据他们的评估，银行界对提高储备率要求的反应几乎是即时的 --
据报九月和十月份借贷额已有所下降。
• 伴随的负面影响
收紧货币政策将使中国内需增长放缓 -- 拖慢在过去一年已成为推动
泛亚洲活动主要动力的进口增长；日本、韩国、台湾、新加坡、马来
西亚以及泰国将尤其受到冲击；商品价格也许会因此进一步偏软。
• 亚洲新模式
自1997-98 年亚洲金融风暴发生后，该地区转为向里看；它似乎已从
以中国为增长动力核心的模式找到了新的方法 – 一种鉴于中国在过
去5 年取得突出成就而看来值得实行的战略。
• 未做好准备
假如中国经济增长真的如我们所料的放缓下来，亚洲其他国家将要为
其过分依赖中国承担后果；并可能因而揭露该地区一连串已缠绕多时
的结构性问题；感觉良好的亚洲大概对于将发生什么变化仍毫无头
绪。
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