南京大学--现金流量

第  六  讲 企业市场价值导向的财务管理战略 ——现金流量管理
  现金流管理原理
  自由现金流量
  现金流量经营 
一、现金流管理原理
（一）利润、经营现金流量和自由现金流量
利润：广为关注，当利润发生突然变化，会引起分析人员、投资人、债权人和金融媒体的注意。利润增长在证券价格上有所反应。但是它受到经理的控制，投资者使用较少位经理控制的指标更好。
经营现金流量：是利润的替代指标，但是包含非常项目，不包括公司为保持当前增长率所作的投资。
自由现金流量：等于来自客户的现金净额减去保持当前增长率所需的现金支出。有真实的现金流量，不受会计方法的影响，也不受经理人员的操纵。

现金流量表的起源
1908年William Morse Cole在《会计》杂志上发表有关现金流量表的论文；
1963年财务会计准则委员会（FASB）前身会计原则委员会（APB）建议在年度报告中编制一张“资金来源与运用表”来反映资金来源与运用信息；
1969年，证券交易委员会（SEC）要求在年报中要有一张资金表，但并没有给出资金的定义。
1980年，FASB发布备忘录解释现金流量的重要性：
收益与资金流入不同；
未来现金流量对于流动性和财务灵活性至关重要；
需要作为财务会计和报告概念框架的一部分。
1987年，FASB确立了现金流量报告的准则。（SFAS NO.95）
现金流量与利润相互不能替代的原因
企业必须盈利；
企业必须有净现金流量；
现金流量衡量利润的质量；
能够带来持续、稳定现金流量的收益才是高质量的收益。

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