公用事业债券融资资本市场资本风险配置效率.ppt59
公用事业债券融资资本市场资本风险配置效率.ppt59内容简介
公用事业债券融资与资本市场资本风险配置效率
朱 武 祥
公司金融与投资银行教授
清华大学经济管理学院金融系
一. 储蓄资金、保险资金如何 进入资本市场?
连续8次降息居民储蓄不减反增,目前已达到10万亿。
储蓄资金,保险资金如何进入资本市场?
国债持续热销
公用事业债券受追捧。近期上海轨道建设债券认购倍数达42倍,吸引资金1600亿元。
需求信号:社会公众储蓄资金、保险资金、社保资金长期安全保值和稳健增值需求日益增长。高等级固定收益投资工具有巨大需求, 或者说有必要发展高等级债券投资工具。
储蓄型投资者追求安全前提下的高收益,或者说风险厌恶。所以储蓄进入资本市场的领域首先应该是AA级以上的高资信等级债券市场,而不是风险较高的股票市场和条款比较复杂的债券,例如,可转换债券。
10万亿储蓄既然已经成了储蓄,就意味着这些储蓄型投资者已经选择了安全的投资方式,可以在与银行储蓄相当的安全投资工具中转换,但要想让这部分资金轻易进入股票市场不太现实。除非随着居民收入增加,会把一小部分资金通过共同基金方式投资股票市场。
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