资本结构理论详述(ppt 71页)
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资本结构理论详述(ppt 71页)内容简介
资本结构理论详述内容提要:
资本结构无关论:
一家耐用消费品公司Z公司正在争论是否应该将它的完全权益资本结构转换为包括40%的债务。该公司目前流通在外的股票有1000股,每股价格是70元。预计EBIT永远维持在每年7000元的水平上,新债务的利率是7%,没有税。
公司的股东之一,S女士拥有100股股票。在转换前,她的ROE和EPS是多少? 在公司拟议的资本结构下,S女士的ROE和EPS是多少?
直接破产成本和债务比例:
如果公司破产,那么公司的一部分价值会消失(直接破产成本),这相当于破产税。
因此公司在决定债务比例时必须权衡:负债的好处是节约公司所得税上的支出,但缺点是增加了公司承担破产税的概率。
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资本结构无关论:
一家耐用消费品公司Z公司正在争论是否应该将它的完全权益资本结构转换为包括40%的债务。该公司目前流通在外的股票有1000股,每股价格是70元。预计EBIT永远维持在每年7000元的水平上,新债务的利率是7%,没有税。
公司的股东之一,S女士拥有100股股票。在转换前,她的ROE和EPS是多少? 在公司拟议的资本结构下,S女士的ROE和EPS是多少?
直接破产成本和债务比例:
如果公司破产,那么公司的一部分价值会消失(直接破产成本),这相当于破产税。
因此公司在决定债务比例时必须权衡:负债的好处是节约公司所得税上的支出,但缺点是增加了公司承担破产税的概率。
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