项目融资（推荐PDF91）

第一章 项目融资介绍
什么是项目融资
“项目融资”用于代表广泛的，但具有一个共同特征的融资方式，该共
同特征是：融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。在项
目融资中，提供优先债务的参与方的收益在相当大的程度上依赖于项目本身
的效益，因此他们将其自身利益与项目的可行性、以及潜在不利因素对项目
影响的敏感性紧密联系起来。
成功融资方式的标志是它在各参与方之间实现了令人满意和有效的项目
风险分配。项目发起人和优先债权人承受的风险可能大于或小于原材料、设
备供货商、承包商、项目产品或服务的买方和最终用户、保险商和政府代理
机构（包括出口信贷机构）所承受的风险。任何一方愿意接受风险的程度都
取决于预期的回报。因此，不同的参与方对承担风险索要的报酬大不相同。
当然，不管潜在的回报如何，某些风险对一些参与方来说是不可接受的。
以银行为例，在没有发起人一定形式的承诺时，银行极少介入项目融
资。在一些例子中，发起人也许采用购买项目股权的形式来支持项目；在另
一些例子中，发起人不采用将出现在资产负债表上的担保形式，而是给予与
项目的成败有关但不依赖于项目的成败的信贷支持。
尽管对项目融资不存在严格的定义，但项目融资通常包含以下要素：
□ 在一定程度上依赖于项目的资产和现金流量，贷款人对项目的发起
人（在一些例子中，即借款人）没有完全的追索权；
□ 贷款人需要对项目的技术和经济效益、项目发起人和经营者的实力
进行评估，并对正在建设或运营中的项目本身进行监控；
□ 贷款和担保文件很复杂，并且经常需要对融资结构进行创新；
□ 贷款人因承担项目
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