股价同步性代表定价效率的高低论文(PDF 48页）

一、描述性统计分析
一、研究样本和数据
一．主要研究结论
一．有关“信息效率观一的文献评述
一．研究背景和问题提出
三、经风险调整后异常收益与R2关系的分析
三．小结
三．研究局限性与未来研究方向
三．研究的主要内容与框架
二、R2与收益“惯性"和“反转"关系的分析
二、股价同步性的度量
二．启示与政策建议
二．有关“定价无效观"的文献评述
二．研究思路
表4-1 1994．2004年各年上市公司的R2
表4-4形成期1个月(J_1)时不同持有期的实证结果
表4-6形成期5个月(J-5)时不同持有期的实证结果
表4—12列示了基于惯性交易策略所构造的投资组合收益与R2关系的检验结
表4—13列示了“牛市”阶段(1999年5月-2001年6月)R与收益“惯性’’
表4—14列示了“熊市”阶段(2001年7月一2003年11月)R2与收益“惯性’’
表4—1列示了1994年一2004年R2的描述性统计结果，图4—1列示了历年R2
表4．10列示了经CAPM调整后“零投资组合’’的异常收益。由上文可知，
表4．10经CAPM调整后“零投资组合一的异常收益与R2关系的检验结果
表4．11列示了经Fama-French(1993)三因素模型调整后“零投资组合’’的
表4．11经三因素模型调整后。零投资组合一的异常收益R2关系的检验结果
表4．12时间序列回归分析结果
表4．13 “牛市刀阶段R2与惯性和反转关系的检验结果
表4．14“熊市一阶段R2与惯性和反转关系的检验结果
表4．2形成期11个月(J=11)时不同持有期的实证结果
表4．3形成期11个月(J--11)时高低R2组的累积收益(CARs)及其差异检验
表4．5、表4-6、表4一lO、表4．1l、表4．13和表4．14的标示与此相同。
表4．5形成期2个月(J=2)时不同持有期的实证结果
表4．7形成期1个月(J=1)时高低R2组的累积收益(CARs)及其差异检验
表4．8形成期2个月(J--2)时高低R2组的累积收益(CARs)及其差异检验
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