石油化工行业年度报告(pdf 19页)

内容目录
国际化进程中的石化行业................................................................. 4
上游勘探开发开始走向国际舞台...................................................................... 4
炼油行业由于成品油定价机制的改善而值得期待............................................. 5
石化周期性特征趋势不会改变......................................................................... 6
尽快完成内功修炼，提升成品油网络利润升值空间......................................... 6
一体化公司受益于高油价................................................................................. 7
多重因素助推油价高位运行，但未来两年重心下降是趋势............... 8
煤化工——高油价下的宠儿.............................................................. 9
BDO：老式煤化工的代表，成本极具优势....................................................... 9
多联产：新式煤化工的趋势，国家重点鼓励的发展方向................................ 10
选择股票的策略.............................................................................. 12
继续关注大石化的整合与成品油定价机制改革的落实................................... 12
高油价下的成本优势企业值得关注................................................................ 12
行业内重点公司简析...................................................................... 13
中国石化：买入............................................................................................. 13
山西三维：买入............................................................................................. 13
云维股份：买入............................................................................................. 13
金发科技：买入............................................................................................. 14
新安股份：买入............................................................................................. 14
星新材料：买入............................................................................................. 14
三爱富：买入................................................................................................ 15
附图............................................................................................... 16
图表目录
图表1：国际原油价格走势.............................................................................. 4
图表2：国内天然原油和天然气开采业盈利情况............................................. 4
图表3：国内石油加工业利润情况................................................................... 4
图表4：国际炼油毛利率情况.......................................................................... 5
图表5：国内成品油的理论涨幅空间............................................................... 5
图表6：成品油提价全年静态测算结果............................................................ 5
图表7：中国及世界主要生产国乙烯装置平均规模.......................................... 5
图表8：中国乙烯综合能耗与世界先进水平对比............................................. 5
图表9：2010 年国内主要石化产品供需情况................................................... 6
图表10：化工业务景气趋于调整态势............................................................. 6
图表11：中美加油站网络盈利模式对比.......................................................... 7
石油化工行业2007 年年度报告
敬请参阅最后一页之特别声明
图表12：高油价下国际石油公司ROE 水平对比............................................. 7
图表13：高油价下国际石油公司EBIT 季度对比............................................ 7
图表14：高油价下国际石油公司EBIT 年度对比............................................ 7
图表15：关于对油价的判断............................................................................ 8
图表16：煤化工产业链................................................................................... 9
图表17：2005 年国际BDO 工艺路线统计.................................................... 10
图表18：各种BDO 工艺原料成本估算......................................................... 10
图表19：2005 年BDO 在国内的消费结构.................................................... 10
图表20：2005 年国内BDO 主要供应商份额................................................ 10
图表21：国内BDO 供需预测....................................................................... 10
图表22：近年国内BDO 价格走势................................................................ 10
图表23：以云维为代表的煤化工多联产产业链............................................. 11
图表24：国内甲醇价格走势.......................................................................... 11
图表25：煤制甲醇生产成本（单位：元/吨）................................................ 11
图表26：煤制甲醇与天然气制甲醇的成本比较............................................. 11
图表27：粗苯精制毛利推测.......................................................................... 12
图表28：主要化工产品价格走势.................................................................. 16
图表29：LDPE、PP 与石脑油价差.............................................................. 16
图表30：乙烯、丙稀价格走势...................................................................... 16
图表31：国内天然橡胶与合成橡胶价格走势................................................. 16
图表32：国内PVC 价格走势........................................................................ 16
图表33：国内烧碱价格走势.......................................................................... 16
图表34：有机氟原料氯仿价格走势............................................................... 17
图表35：有机硅价格走势............................................................................. 17
图表36：PTA 边际毛利................................................................................ 17
图表37：PC 价格走势.................................................................................. 17
图表38：PBT 及其原料价格走势.................................................................. 17
图表39：环氧树脂及其原料价格走势........................................................... 17
图表40：苯酚边际毛利走势.......................................................................... 18
图表41：双酚A 边际毛利走势...................................................................... 18
图表42：中美汽柴油零售价格对比............................................................... 18
图表43：三地成品油出厂价对比（扣增值税消费税） .................................. 18
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