广发证券--某通讯股东大会内容及近期分析(pdf 10页)

一、公司正在积极推进管理层激励方案的出台，管理层激励方案出台
是未来股价催化剂，但出台之前可能会限制股价上扬。
二、海外业务仍是公司稳定的增长点，发达国家市场07 年开始将会产
生规模收益，近期海外营销费用仍较大。
三、关于TD-SCDMA 的试验：8 月底结束技术测试，测试结果正常。
四、公司06 年提出了从技术型单位向经营型单位的转变将会预示研发
费用率06 年有所下降。
五、半年报业绩及全年展望：半年报下滑28%左右，全年略有增长。

    公司正在积极推进管理层激励方案的出台，管理层激励方案出台
是未来股价催化剂，但出台之前可能会限制股价上扬。
公司在股东大会上表示目前正在积极推进管理层激励方案的出台，相关
方案还需要国资委和证监会的批准，从目前进展情况来看，目前在报批过程
中。同时公司表示管理层方案参考了目前上市公司已出台的方案。从目前上
市公司的管理层激励方案来看，管理层激励股票来源主要分为两类：一是二
级市场回购，二是向管理层定向增发。不管是二级市场购买，还是管理层定
向增发，其执行价格都是以参考目前的股价为基础，因此从理性的角度出发，
公司并不希望近期股价的上杨。从目前上市公司已公布的方案来看……

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