通信设备行业投资策略研究报告(pdf 25页)

通信设备行业投资策略研究报告目录：
一、报告研究思路 .......................4
二、通信行业的产业链结构及运行模式...............5
三、电信运营业的发展模式发生改变...............5
四、发展模式发生改变...................5
五、模式改变动因分析...................6
六、未来投资方向及规模预测...............7
七、3G 牌照发放及联通的命运..............8
八、新模式下国产设备厂商的发展机会...............9
九、通信设备行业：国产设备厂商并不占优............9
十、国产设备厂商面临技术应用和海外市场的突破..........10
十一、手机行业：寒冬中期待春的气息.............13
十二、光纤光缆行业：需求增长难改供过于求矛盾..........15
十三、上市公司分析与市场表现.................17
十四、上市公司利润集中度极高、两极分化明显..........17
十五、子行业定价特征及市场表现.............19
十六、投资评级与重点公司.................19
十七、免责条款： .....................23

 

通信设备行业投资策略研究报告内容提要：
投资规模预测
基于运营商投资趋于理性，我们预计未来电信固定资产投资规模随收入的平稳增长而呈现平缓减少态势（见图10）,CAPEX 指标回落到20-30%之间是必然趋势。不过，鉴于3G 牌照发放的时间和数量存在较大的不确定性，受此影响，投资结构将会出现波动性。
其中，PHS 方向:投资来自中国电信及中国网通，预计某 年投资规模在115 亿左右，下降34%。用户增长趋缓是主要原因，经三年高速成长后，某年用户增量逐季度下降，分别是1060 万、776 万和565 万，且第三季度新增用户数低于新增传统固定电话用户数578 万。预计某 年小灵通用户新增2000万，总数接近9000 万户。短信互通和机卡分离的实现将是小灵通发展的新驱动因素。CDMA3G方向：投资来自中国联通，预计始于某年9月份的三期二阶段和三阶段在某年的投资额在100亿左右，约占全国1/3总量的广东联通二、三阶段的80亿、46亿投资已基本完成。
GSM 及3G 方向：主要来自中国移动，计划在未来两三年将3G 投资提高85%，达到1100 亿元，容纳7000 万至8000 万用户、覆盖中国80%的面积，首阶段将投入600 亿元。中国联通已经将发展重点放在CDMA 网络，GSM 网络容量较充足，不会有明显投资。此外，预计中国电信未来四年会投入800-1000亿人民币兴建3G 网络。

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