600115(东方航空)_点评报告_＊＊_9月份经营数据出现季节性回落。_申银万国(pdf 3页)

投资要点：
   由于季节性因素，东航9 月份客运经营数据出现回落，国内、地区及国
际航线运力投入环比有所回落，但同比仍分别增长了13%、17%和70%。1-9
月份综合客座率为66.31%，同比提高了8.23 个百分点。
   9 月份国内航线客座率73.29%，较8 月份下降了8.7 个百分点，同比下
降了0.6 个百分点，但比南航9 月份国内航线客座率高1.79 个百分点。
   9 月份东航国际、地区航线客座率分别为64.96%和62.95%，较8 月份
都有较大幅度下降，但同比均有小幅增长。
   9 月份东航货运运力仍然保持增长势头，环比增长11%，同比增长79%。
货物载运率较8 月份提高了6.8 个百分点，但仍不及03 年9 月份水平。
1-9 月份累计载运率56.05%，同比降低了5.72 个百分点。
   10 月份虽然有十一黄金周的支撑，但由于季节性因素，预计东航客运运力
及客座率仍然继续回落；货运业务将较9 月份有所上升。
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