城市燃气行业分析报告(doc 20页)

城市燃气行业分析报告目录：
一、城市燃气行业分析报告
二、管道燃气分销行业前景看好
三、管道燃气行业盈利能力突破
四、市场领先者分析

 

城市燃气行业分析报告内容摘要：
主要结论：
　　基于对城市化进程的良好预期，我们估计城市燃气未来保持10%的年增长速度。
　　城市燃气行业进入业态变迁期，各子业态未来增速不一。其中液化石油气稳步发展，管道煤天然气的年复合增长率有望达到30%以上。
　　相比管道天然气上游产业，下游的分销行业盈利前景更加明朗；相比瓶装气分销行业，管道气分销行业具有更强盈利能力。
　　管道燃气接驳业务的高毛利导致分销行业的高利润率，分销商依赖接驳费的盈利模式，是其盈利能力高的原因。
　　接驳业力的高速增长导致分销商业绩的高速增长，但这种高速增长不可持续。同时，我们发现地区管道燃气渗透率越低，接驳业务的增长速度越快。
　　从盈利能力，增长速度方面考察，我们认为，红筹股分司—百江燃气（8132）、新奥燃气（2688），华荣燃气（8035）处于市场领先地拉。
　　未来行业领先的要素包括：抢占市场，快速争夺独家管道燃气经营权；合理选择目标市场，争取渗透率低、比较富裕的地区；有效扩大燃气供应规模；拥有畅通融资渠道，支持规模扩大。
　　从营收模式角度而言，国内资本市场上暂时缺乏代表性公司。我们估计，随着一些公司接驳业务的逐步发展。燃气分销的行业绩迟早会显现出来，从而带来投资机会。

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