汽车行业深度研究报告(pdf 19页)

需求的稳定增长是行业发展的主因。随着经济水平的提高和居民消费的升级，我国
汽车消费需求空间巨大，销量将保持长期快速增长，以轿车为主体的乘用车仍将是
汽车销量增长的主动力。由于地区发展不平衡，我国不同地区的汽车消费能力呈现
梯次发展态势，而全国所有地区都达到这一水平需要漫长的过程，这说明消费需求
将保持长时期的增长，这将推动汽车行业长期持续发展。
未来属于自主品牌企业。随着国家产业环境的改善和企业不断的自我发展，自主品
牌企业正在逐渐在汽车行业中占据更为重要的位置。未来我国汽车产业不断提升的
国家竞争力也将通过自主品牌企业体现，它们将是汽车行业发展的主推动力。
适时调整投资思路。今年一季度，我们在报告中明确提出“全线增持轿车股”观点，
其理由是轿车行业的高成长性被市场严重低估，多数轿车股存在投资价值；报告发
出后相关个股股价涨幅均超过50%，验证了我们的投资思路。现在，我们仍认为轿
车股具有长期投资价值，但是此时应重点关注并增持具有自主品牌汽车项目、创新
能力强的企业，随着近期项目效益的逐渐产生，相关个股也会走出可观的行情。
维持“增持”评级：结合对行业成长性和市场价值的综合分析，对轿车行业的整体
投资评级维持“增持”，重点推荐具有自主创新能力、未来发展将超越行业平均水平
的自主品牌企业，如G 上汽、G 长安和G 江汽等。
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