房地产行对标分析报告(DOC 63页)

一、历史沿革1
1、某某：城市综合配套服务商1
2、某地产集团：多元+规模+品牌1
3、某地产：新型城镇化进程的身体力行者2
二、销售篇3
1、销售成长性比较4
（1）销售规模.4
（2）销售均价.4
2、销售区域结构比较..5
（1）某某：区域优化和深耕...6
（2）某地产：2013年起向一二线城市转移.7
（3）某地产：市场层面挖掘一二线城市潜力...8
3、销售产能比较..9
（1）城市产能比较：深耕与纵深...9
（2）单盘产能比较：开发规模的差异...10
（3）可售资源比较：货值与推盘能力...10
三、布局篇..12
1、扩张节奏比较..12
（1）拿地规模...12
（2）拿地成本...14
（3）扩张节奏感...15
2、单盘规模比较..16
3、扩张模式的特点..17
（1）某某：聚焦核心城市，加码“轨道+物业”模式.17
（2）某地产：转型核心城市，加码旧改市场...21
（3）某地产：城市化进程的力行者...23
4、海外布局情况..24
四、业绩篇..27
1、结算业绩比较..27
（1）结算规模...27
（2）结算均价...28
2、盈利质量比较..29
（1）综合毛利率...29
（2）命题一：一二线VS三四线...31
（3）命题二：大盘开发VS中小盘开发...32
（4）命题三：建安成本背后议价能力的博弈...33
3、净利润比较..34
（1）永续债隐藏的利润...35
4、业绩确定性比较..37
五、效率篇..381、管控费用率比较..38
（1）成本控制...38
（2）投入产出...39
2、激励机制的差异..41
3、周转效率比较..42
六、杠杆篇..44
1、负债率比较..44
2、融资结构与融资成本差异..48
3、龙头房企的其他负债..51
（1）经营性杠杆...51
（2）永续债券...52
4、永续债利弊之辩..54
七、总结：一切的成功都不是偶然..55
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