零售行业季度报告(pdf 15页)

零售行业季度报告

1. 行业回顾与展望....... 3
1.1 宏观数据：景气小幅回落，未来稳定增长........... 3
1.2 政策导向：持续向好，过程漫长............ 3
2. 从上往下甄选股票之国际经验.......5
2.1 国际经验下零售各种业态的黄金投资期.. 5
2.2 本土投资机会的判断....... 7
3. 从上往下甄选股票之连锁百货：蛋糕在变大，奶油在集中.......... 7
3.1 前提：百货连锁是未来若干年阶段中稳定高速成长的投资配置.. 7
3.2 蛋糕在变大，奶油在集中 8
3.3 选择战略稳定，管理优良的区域性扩张连锁百货........ 10
4. 行业内重点公司简析：百联集团相关方 11
4.1 百联集团：所有相关方动态首要考虑因素......... 11
4.2 百联股份：未来百联集团的展示窗口... 12
4.3 友谊股份：优秀的基本面，尴尬的估值............. 13
4.4 联华超市：本土最优秀的超市企业...... 14
4.5 华联超市：基本面处于较高风险区...... 14

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