上市公司年报业绩预告的股价反应研究(pdf 41页)

目 录
1.研究背景............................................ 4
2.文献回顾............................................ 6
2.1 关于定期报告信息含量的文献..................... 6
2.2 关于盈余预告信息含量的文献..................... 9
2.3 本文的研究方向................................ 10
3.研究设计........................................... 11
3.1 数据来源...................................... 11
3.2 样本选择...................................... 11
3.3 研究方法...................................... 12
3.4 时窗的选择.................................... 14
4.基于某 年业绩预告的实证结果...................... 15
5.基于某 年业绩预告的实证结果...................... 28
6.研究结论与启示..................................... 31
7.附录 两种不同CAR 计算方法的简单比较................ 34
8.参考文献........................................... 38

 

内容提要
中国的证券市场历经十多年的发展正逐步走向成熟，投资者越来越重视上市公司的会计盈余信息，及时公布盈余预期的信息、降低信息不对称程度日益成为人们关注的焦点。在此背景下，业绩预告制度应运而生。
便利投资者及时准确地判断证券的投资价值是包括业绩预告在内的一切信息披露的根本目的，预告制度的制定、完善和发展都围绕此宗旨展开。由于我国的预告制度从某 年开始实施，实施时间不长且已屡经修改和完善，至今运用实证研究方法来探查业绩预告公布前后的股价反应，从而对预告制度的实际效果提供相关实证支持的文章甚少，以某 年新预告制度实施后的预告公司为样本的实证研究更是空白。为此，本文对我国某 年发布业绩预告的242 家上市公司按预增、预减、预盈、预亏四种类型分别考察了预告的信息含量以及预告公司在年报正式披露前后的股价反应，同时对目前尚在继续披露的某 年年报业绩预告前后的异常收益进行补充分析，以期较为全面地刻画我国新预告制度推出后的实施效果以及对上市公司股价行为的影响，从而为市场各方提供决策的参考依据。

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