现实期权的真正力量(pdf 12页)

一、什么是现实期权?
二、现实期权为什么重要
三、运用现实期权的最佳实践

 

经过30 年的经营一家北海石油公司累积了在几块地域进行开发的许可权
五年期开采石油和天然气的权利净现值分析表明经济收益是正值因此这家公司在
这几块地域内进行了钻井和开发但结果证实开采后的这几块地域是不经济的所
以开发工作被搁置起来和大多数情况一样不理想的经济效益通常是由于相对于
预期收益来说开发成本过高为了摆脱这几块耗费资金投资机会不具吸引力的地
域这家公司下决心把它们卖给出于某种地理上或是战略上的原因而想廉价买下这几块
地域的其他公司
在资产剥离过程中这家公司的经理们得到建议不要计算从今天开始开发这几块
地域能值多少钱而要把机会当作期权来估价假设在将来的某个时候当使用新
的钻井技术和开采技术能增加可采储量时再来开发换言之他们应该把在金融市场中
被接受的期权概念用于他们的实际业务
一个简单的金融模型告诉经理们在考虑到储量规模和石油价格的不确……

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