公司金融分析教材(PPT 24页)

在案例中，Paul更倾向于加权平均资本成本的方式评估项目价值，这是因为：
企业有多种融资方式，具体如图所示
而不同的融资方式的成本是不同的，最低收益率等方法单纯运用某一固定的
成本作为各种融资项目的成本，是不合理的。
加权平均资本成本是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，
对各种长期资金的资本成本加权平均计算得出资本总成本，
综合考虑了不同融资方式成本的不同，其相对而言更具合理性。
但是，WACC方法在运用时需要满足一系列的条件，其中，重要的一点是：
企业新的投资项目的风险与企业原有水平一致。
即新项目的投入不会改变企业整体的经营风险水平。
按照美国标准债券计算，面值$1000,半年付息一次，票面利率12%，r’
由于是发行新的普通股，应将筹资费用考虑进来，则：
其中：:第一年的股利：股票的当期价格；
f：普通股筹资费用率；
g：普通股每年预期增长率
..............................