期权与公司理财的基础知识(PPT 125页)

主要内容
第一节  期权交易的基本知识
第二节  二项式模型
第三节  布莱克／斯考尔斯模型
第四节  实物期权与投资分析

 

第十二章期权与公司理财
补充：期权的产生、发展与应用概述
补充：基础（原生）金融工具与衍生金融工具简介
补充：期货与期权的比较
第一节期权交易的基本知识
一、期权的几个基本概念
期权(0ption)：
期权构成要素：
（一）期权的类型
注意区分：
（二）行权价格
（三）到期日
（四）期权价值（价格）（又称期权费或权利金）
注意：期权价值（格）和行权价格是两个概念
举例：期权交易所的期权报价
芝加哥期权交易所的期权报价方法期权报价（2005年5月20日）单位：美元
期权举例1（买房产的同时买一个卖权）
期权举例2
期权举例3
期权交易举例
值得注意的是：
（五）期权的特征
第四，期权具有以小博大的杠杆效应
二、期权价值的构成
期权定价原理
（一）期权的内在（含）价值
（一）期权的内在价值
（二）期权的时间价值
（二）期权的时间价值(期权的价值-内在价值=时间价值)
期权的时间价值在它是平价时最大的原因：
期权价值的构成：内在（涵）价值+时间价值
注意区分：期权的时间价值和货币的时间价值
期权价值、内在价值、时间价值之间的关系
补充：影响期权价格的主要因素
三、期权基本交易策略
6.3.1期权在执行日的价值
四、买卖权平价
注意区分：期权价值与期权到期日的价值
6.3.2期权的组合与买卖权平价
买卖权平价举例
买卖权平价关系图得到的是两个无风险投资组合
举例说明根据买卖权平价如何进行投资组合从而抵消风险
看涨期权的价值上限与下限
6．4．2影响看涨期权价值的因素
标的资产价值的变动性（关键因素）
6．5期权价值评估模型
等价方案
举例说明复制原理：运用财务杠杆投资股票来复制期权
举例说明复制原理：运用财务杠杆投资股票来复制期权（一般表达式）
复制原理中套期保值比率的计算
套期保值比率计算公式的推导
6．5．1二叉树模型（也称二项树或二项式）
推导过程：
两期二叉树模型
6．5．2中性风险模型
6．5．3B—SOPM
B—SOPM
6.6财务管理中期权特征分析
6.6.1期权定价理论与公司理财
6．6．2被视为期权的股票和债券
6．6．2被视为期权的股票和债券(摘自论文)
6．6．3期权与认股权证、可转换债券
1．认股权证（认购权证）
思考：比较认股权证与看涨期权的异同。
2．可转换债券
可转换债券价值构成图
3.可转换债券与认股权证的比较
4、可转换债券融资的评价（一份可转换债券实际上是一份纯粹债券和一份可以购买普通股的看涨期权的组合）
6．7期权在财务决策中的应用—实物期权
第6章复习思考题

 

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