煤炭行业投资策略报告(pdf 11页)

一、1-10月份行业运行回顾：供需增速双回落
二、煤炭行业06年运行展望：多重因素推动行业结构调整加速
三、维持行业“中性”投资评级

一、1-10月份行业运行回顾：供需增速双回落
宏观经济调控下需求增速明显回落
2005年1-10月份，在投资以及出口的拉动下，宏观经济总体运行平稳，保持了较快增长速度，但高耗能行业景气持续下滑导致我国能源需求增速总体上呈回落趋势。其中，电力、冶金、建材等行业增速较去年同期出现较为明显下降，直接导致对煤炭需求增速明显回落。
具体来看，1-10月份，全国共完成发电量19750.86亿度，同比增长12.8%，增幅较去年同期回落2.2个百分点，其中火力发电量完成16109.76亿度，比去年同期增长11.7%，增幅同比回落3.1个百分点。值得注意的是，10月份发电总量和火力发电量增速分别仅为9.4%、8.2%，增速下降趋势更为明显。
其他煤炭下游行业增速总体上也呈下降趋势并在10月份出现了加速迹象。10月份，水泥、粗钢、焦碳、化肥产量增速均低于05年前9个月累计增速。……

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