中国锌行业投资策略(pdf 17页)

一、锌的全球生产和消费领域……4
1、锌的自然属性……4
2、锌的生产……4
3、锌的消费……4
4、中国的锌消费需求前景广阔……5
二、锌精矿的定价机制……5
1、国际锌精矿的计价方式主要以加工费TC为核心，另有价格分享……5
2、国内锌精矿的定价方式较多以比例方式确定……6
3、一些新建锌矿企业参照国际定价方式对国内锌精矿定价模式进行了探索……7
4、国内锌精矿仍供不应求，需要进口锌精矿和锌满足国内需求……7
三、锌的生产成本……8
四、上海期交所锌期货推出后，多头有20％以上的安全上推空间……8
1、上海期货交易所力争锌期货尽早推出……8
2、与铜、铝相比，目前国内外锌价比值为多头提供了20％以上的安全上推空间……9
五、国内三家上市公司锌资源储量和年产量预测……12
1、国内三家上市公司锌资源储量……12
2、国内三家上市公司锌产量预测……12
六、世界锌供应可能在2007年第四季度开始少量过剩……13
1、创历史新高的锌价吸引对锌矿的投资开发……13
2、国内锌产量增加，LME锌库存降速放缓……13
3、世界锌供应可能在2007年第四季度开始少量过剩……14
七、估值分析与投资建议……15
1、估值分析……15
2、投资评级……16

一、锌的全球生产和消费领域
1、锌的自然属性
锌是自然界中分布较广的金属元素。主要以硫化物、氧化物状态存在。矿物有闪锌矿、菱锌矿、硅锌矿、异极矿、水锌矿等。由于锌熔点较低故冶炼中多采用密闭鼓风炉法生产及电解法生产。纯锌为银白色金属，元素符号Zn，原子量65.4，比重7.1kg/dm3，熔点419℃。
与世界其他国家相比，我国锌冶炼工艺可称为“世界大全”，目前湿法工艺占70％，火法占30％，其中ISP工艺9％、竖罐炼锌18％，电炉、平罐、马槽炉炼锌工艺为3％。
由于中国电力成本高，而煤炭成本相对较低，因此，在我国采用火法炼锌的ISP工艺成本较低，较有竞争力。而湿法冶炼工艺经过几十年的完善，在处理低品味氧化矿方面取得突破性进展，并引进大型剥锌机，使我国在产能上有明显提高。锌冶炼原料95%以上是硫化矿，锌在有色金属冶炼中是污染相对较轻的金属之一，而火法冶炼的污染高于湿法冶炼。……

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