国泰君安-加息对信贷抑制影响不宜高估(pdf 9页)

一、 国债市场保持缩量横盘
二、 宏观动向加息对信贷抑制影响不宜高估
三、 市场事件聚焦中小银行踊跃配置中期国债
四、 债市分析与展望仍以盘整行情为主

 

一、 国债市场保持缩量横盘
本周国债市场保持横盘上债指数单周上涨0.03% 成交金额缩小至36 亿元左右
国债收益率曲线略趋平坦其中0507 至9908 各支较短期限品种收益率平均上升4 个基
点0408 至0407 各支中等期限品种收益率平均下降1 个基点0110 至0501 各支较长期
限品种收益率平均上升1 个基点5 支长券收益率均值基本与上周持平从收益率绝对
水平来看3 年5 年7 年及10 年期基准券的收益率分别位于2.02% 2.42% 2.75%
和2.98% 未在图中反映的两支浮息券名义收益率升降互异
本周央行票据发行利率未随R007 同步回落牵引债市收益率曲线短端有所上行周一
发行5 年期国债中标利率仍处于低位有利于债市收益率曲线中长端保持稳定短端上
移和中长端持平导致市场利率期限结构进一步平坦化……

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