有关经济转型的策略思考(pdf 20页)

有关经济转型的策略思考内容提要：
投资要点:
我们理解的‘经济转型’，就是经济增长质a提高降低能耗实现持续增
长，提高实体经济盈利能力。
当中国从封闭的经济小国转变为开放的经济大国时，突然发现，世界经
济从一个外生变且变成了内生变皿。一个显著的事实是，多数投资者把04
年以来世界资源价格上涨，归结为中国经济的高速增长和疯狂能耗。
中国经济崛起。世界经济重心改变，世界资源留拐和价格机制也随之改
变。我们相信，包括石油、煤炭在内的基础生产要素价格将持续高位。硬币
的另一面是，资源瓶颈限制中国增长步伐，节能才是持续增长的唯一途径。
而提高资源要素价格，是迫使微观经济体降低能耗的唯一手段。
与惊人增长速度不协调的是中国实体经济的盈利能力徘徊在较低水平。
问题的本质原因，在于被扭曲的要素(包括资本)价格。要素价格扭曲，导
致滥用能源，资本价格扭曲，导致投资泛滥，上市公司漠视股权回报。
我们预见，要素价格体翻改革己经拉开帷幕。包括成品油、城市公用事
业产品、环保在内的社会生产生活要素价格将逐步提高。节能技术将被广泛
应用，传统能源仍将是增长主动力。

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