GDP复苏不太可能推高利润或股市(pdf 7页)

GDP复苏不太可能推高利润或股市内容提要：
投资结论：虽然中国积极的政策刺激理应在某年下半年带动GDP增长复苏，但是政策推动带来的低质增长不会转化为企业利润或股价表现。如果G3经济体不能复苏，中国的增长反弹将无法持续至某年。而如果刺激方案的规模没有大幅提升，那么产能缩减及私人资本支出的放缓将更加恶化，并进一步打压股票市场。我们认为，现在就看涨还为时过早，因此我们对中国股市的评级仍然维持中性。
建议：对于能够长线持有的投资者，我们的策略是超配估值水平具有吸引力的同时又具有经营特色的企业的股票。对于周期性复苏个股的建议，我们首推中石化及中国建材。
最新动态：近期的改善或“不那么糟”的宏观数据正激起人们对于中国经济有可能开始复苏的希望。然而，与传统观念相反，我们不认为股市会引领某年GDP的复苏。
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