资本结构与股利政策

资本结构
资本成本
杠杆效应分析
股利政策
美国大公司的融资现象：
1984年—1990年，发行大量的新债，得

到的资金用于赎回公司的股票；
1990年—1994年，各公司纷纷利用股市

发行大量的新股，得到的资金用于 偿还

债务；
而94年以后，各公司一方面发放股利，

另一方面又大量借债，得到的资金用于

赎回公司的股票；
    从账面价值看，负债比率大大上升

，
但从市场价值看，负债比率大大降低。

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