预期报酬率和资本成本

预期报酬率和资本成本
价值创造的关键因素
公司的综合成本
资本成本 是各种类型融资的预期报
酬率。综合资本成本是各单独的预
期报酬率（成本)的加权平均.
长期融资的市价
融资类型                     市价         权重
长期债务                    $35M    35%
优先股                $15M    15%
普通股                              $50M    50%
      $100M  100%
债务资本成本
债务资本成本 公司的放款人的预期报酬率.

 

ki = kd ( 1 - T )
债务资本成本的计算
假定BW 发行了面值 $1,000 ，10年期的零利息债券.  BW的该债券发行价为$385.54，  BW  的所得税率为 40%.
债务资本成本的计算
 (1 + kd)10  = $1,000 / $385.54     = 2.5938
 (1 + kd) = (2.5938) (1/10)      = 1.1
  kd = .1 or 10%

  ki  = 10% ( 1 - .40 )
  ki  = 6%
优先股成本
优先股成本 公司的优先股股东投资的预期报酬率.

kP = DP / P0
优先股成本的计算
假定 (BW) 发行了优先股，面值 $100, 每股股利 $6.30, 现每股价格为 $70.

  kP = $6.30 / $70
  kP = 9%

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