企业风险、资本成本与资本预算(ppt 40页)

企业风险、资本成本与资本预算目录：
1、权益资本成本、
2、贝塔的估计、
3、贝塔系数的确定因素、
4、基本模型的扩展、
5、国际纸业公司的资本成本估计、
6、降低资本成本

 

企业风险、资本成本与资本预算内容提要：
市场组合 ：包含经济中所有资产的组合 .  实际中通常用一个范围广的股票市场指数，例如标准普尔指数来代表市场。
贝塔： 一支股票的收益相对于市场组合收益的敏感性。
大多数分析家认为，如果企业不改变行业，贝塔系数会保持稳定。
这并不是说一家公司的贝塔值不会改变
生产线的改变
技术的改变
管制的解除
财务杠杆的变化
行业贝塔系数的运用：
根据企业自身历史数据来估算企业的贝塔系数是一种常用的方法。　
也有人提出，运用整个行业的贝塔系数可以更好的估算企业的贝塔系数。　
如果认为企业的经营与所在行业其他企业的经营十分类似，则可以使用行业贝塔系数。
如果认为企业的经营与所在行业其他企业的经营有着根本性差别，则应该选择企业的贝塔系数。　　
不要忘了调整财务杠杆。

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