证券投资管理(PPT 35页)

内容摘要
一、债券投资
债券投资就是投资者通过购买各种债券（如政府债券、金融债券和公司债券等）进行的对外投资。与股票投资相比，具有投资风险小，投机能力不强的特点，因此比较适合于资金性质不宜冒险、希望获取稳定收益的投资。
1、债券的估价
在进行债券投资时，首先要解决的问题是拟投资的债券内在价值为多少，现在债券的价格是否具有投资意义，这就涉及到债券的估价问题。
债券之所以有价值，是因为投资者在未来能获取一笔增值的现金——本金和利息。因此债券的价值
就是：按照投资者要求的必要收益率，对未来债券获取的本金和利息的折现值。如果：
交易价格<内在价值，具有投资意义
交易价格>内在价值，没有投资意义
债券的具体估价模型随计息方式不同而异。目前我国债券的计息方式主要有以下几种：
⑴到期一次还本付息；
⑵是分期付息，一次偿还本金；
⑶以低于面值的价格发行，到期时按票面值偿还本金的贴现债券。下面分别介绍三种情况下的估价模型。

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