2006年4季度白色家电行业投资策略报告(PDF 9)

投资要点：
􀁺 观察白色家电行业今年的表现，我们发现不同的子行业表现迥异（空调：企业的生存压力继续加大、强势企业修炼内功、空调品牌继续消失、自主创新开始破题；冰箱：大品牌稳定发展、被收购品牌表现各异、外资品牌市场遭遇差异大；洗衣机：市场处于转折期、滚筒洗衣机叫板波轮机、半自动价格上涨、洗衣机呈现高端转型的征兆），而整个行业则隐现“成套消费”的迹象，我国的白电消费很可能将进入第三阶段（成套化消费阶段），而海尔集团是该趋势的最先探索者。
􀁺 我们认为对白色家电行业整体而言，并无行业性的投资机会，所以我们给予“中性”评级。各子行业中，我们维持对空调行业的“增持”评级，其他子行业评级为“中性”。在对各公司的投资策略上，我们建议重点投资有核心竞争力的个股，本期我们重点推荐青岛海尔，因为随着“白电消费“成套化”趋势”的展开及公司“奥运宣传”的开始，其市场占有率会有较大幅度的提升。
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