06年三季度港口水运行业投资策略报告(PDF 15)

投资要点：
􀁺 06 年前5 月，我国港口货物吞吐量达到14.1 亿吨，同比增长16.4%，外
贸货物吞吐量4.9 亿吨，同比增长14.6%，集装箱吞吐量达到2694 万
TEU，同比增长22.1%。港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长率仍延续
下滑的趋势，但是下滑幅度较小，我国港口吞吐量进入一个稳定增长阶
段。
􀁺 预计2006 年港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增长率在15%和20%左右，
比年初预期的10%和15%要高，原因在于国内经济仍然保持强劲增长势
头、世界经济好于预期使得中国出口保持稳定。
􀁺 当前，上市公司的母公司有资产可供收购的公司有天津港、营口港、盐
田港、南京港。 资产重组对于上市公司的持续成长具有重要意义，建
议投资者密切关注。
􀁺 06 年和07 年世界铁矿石进口量增速预计将保持下降趋势，而运力仍保
持较快增长速度，综合供需分析，BDI 仍缺乏上涨动力，近期将以震荡
为主。
􀁺 06 年和07 年运力增长率为7.4%和8.9%，在需求方面，预计06 年世界
原油需求增长速度在3%左右，07 年预计也难有明显增长。运力的增长
速度仍然高于需求增长速度，原油运输市场表现难有明显改观。
􀁺 根据Clarkson 的未来运力交付进度，06 年将是集装箱运力增加的高峰，
预计运力增长速度超过15%，远高于需求增长速度。集装箱市场预计仍
将延续疲态。
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