某食品饮料行业策投资策略(ppt 36页)

某食品饮料行业策投资策略目录：
一、10年行业回顾
二、可选食品：二线白酒高成长可期
三、大众食品：成本高压下守望盈利的拐点
四、重点公司推荐

某食品饮料行业策投资策略内容提要：
    二线白酒和大众食品成超额收益主来源：二线白酒高成长性得到市场的追捧。历史总是表现出惊人的相似：古井贡酒一如当年的泸州老窖，洋河一如当年的贵州茅台；收入分配政策下的直接受益的标的，三全食品。
   从制度和商业模式的创新看未来成长性：未来二线酒的争夺将进入商业模式创新和制度创新的竞争。
   企业管理制度的改良上，这点我们最看好古井贡酒；对于沱牌老白干和酒鬼酒，我们觉得未来2-3年将是二线酒成长最黄金的时光，如果因为股权改革的问题延缓了企业发展的速度将是非常可惜的事情。未来管理改良仍会有超预期的可能，古井有可能在11年真正落实管理层的股权激励。
   商业模式创新上，更多的酒厂将涉足保健酒领域的发展，同时加大对渠道的掌控（如：加快专卖店的建设）；从产品结构看未来成长性：郎酒和洋河皆成功跨越50亿销售收入，两者的产品结构亦日趋平衡。郎酒产品结构最为平衡，这得益于今年对新郎酒的倾力打造；洋河今年也加强了对天之蓝和梦之蓝的倾斜，特别是天之蓝成为了洋河成长的新一级；可以看到产品结构的全面化和平衡化有力的支持了两个品牌实现向50亿销售收入的跨越。
    汾酒和古井贡酒处于20-30亿的收入，要实现50亿收入的目标，产品结构的合理化是必经之路。两家在今年也做了不少铺垫工作；汾酒推出20年和40年青花瓷，15年和30年老白汾就意在加强150-550元这个区间的产品聚焦度；同样，古井贡酒今年相继推出16年和26年也意在此；我们觉得，单从产品结构来看，由于安徽市场本身的消费能力，限制了古井贡酒350元及以上产品的良性发育，让古井贡更多的聚焦在150元及100元以上产品的推广和开发上，这为以后的全国化发展埋下一定隐患；山西汾酒的产品结构已然很丰满，未来就是全国化的推广问题了。
    从区域聚焦程度看成长性：我们认为，根据地市场的建设向洋河看齐，全国市场向郎酒看齐。洋河绝对是特例，当大多数的酒厂在根据地市场只能实现10亿销售的时候，洋河在江苏实现了接近50亿的销售收入。别的二线酒厂无法复制；郎酒的全国化布局策略将得到更多的效仿。

 

 

..............................