海通证券-海尔权证定价与投资分析06年5月19（pdf 7）

海尔认沽权证的理论价格为0.243 元，Delta 值为-0.3192，即G 海尔涨跌0.1 元，
权证理论价格涨跌约为-0.03 元；弹性系数为-6.1273，即G 海尔涨跌1%，权证理论
价格涨跌约为-6%。
􀁺 权证市场的整体表现是决定海尔权证市场定位的主要因素，以目前每天200 个亿的
成交金额，市场的短期炒作或许还能持续一段时间。当前权证市场投机为主，风险
累积已经非常巨大，回调一触即发，投资者应谨慎对待。
􀁺 海尔认沽权证上市初期，将受到资金的适度关注，不会出现类似沪场权证、华菱权
证的价值低估，但也难以被过度炒作。
􀁺 上市首日可能冲高，之后，预计市价在0.5－0.9 元附近波动，投机性操作为主，不
宜重仓参与，逢高减持。待本轮权证市场的火爆行情过后，可与正股做组合，对冲
风险。不建议单独、长期持有海尔认沽权证。
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