南方证券：05年汽车行业投资策略（pdf 12）

投资要点：
􀁺 受汽车信贷紧缩和持币待购升温的双重影响，汽车行业04 年的
增速已明显回落，这表明因降价和新车型所导致的本轮高增长
已于今年彻底结束。
􀁺 降价和新车型对汽车需求的刺激作用已明显减弱，05 年如无其
它政策因素刺激，汽车行业的增速仍将继续下滑，产销增长率
预计在10%左右，其中轿车为10%、重卡在20%左右。而行业的
经营效益存在较大下滑可能，尤其是1、2 季度，其中轿车行业
的业绩下降幅度最大。
􀁺 鉴于05 年汽车行业很难改变增速放缓、盈利下降的趋势，虽板
块存在反弹可能，但也只适宜投机操作，因此笔者看淡05 年汽
车板块，建议不要投资该板块。个股上可适当买入部分业绩增
长较为稳定的客车股，如宇通客车、厦门汽车等
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