招商证券—G宇通600066-大中型客车行业双品牌优势明显-0821(pdf 10)
招商证券—G宇通600066-大中型客车行业双品牌优势明显-0821(pdf 10)内容简介
“宇通+金龙”市场份额超过50%。上半年宇通销售客车6980 辆,增长29
%,高于17%的大中型客车行业增速,与金龙汽车增速相当,“双品牌”
的市场份额进一步提升。加之出口也呈现高增长态势,抗周期波动能力增
强。基于此,可将G 宇通和G 金龙作为汽车行业重点配置的品种之一。
公司有压低业绩的可能。上半年销售收入20.4 亿元,增长20%;主营利
润3.45 亿元,增长23%。毛利率17.4%,略高于去年同期的17%,低于
去年全年的19%,主要因为中型客车占比提高及年初产品3%的降价。净
利润7783 万元,增长16%。营业费用增长5710 万元或60%是利润增速
落后于收入增速的主要原因。而2200 万元补贴收入继续进入专项应付款,
该科目金额达到4641 万元,这些都是未来的增利因素。
出口快速增长。上半年出口达900 多辆,接近去年全年1098 辆的水平。
古巴7500 辆出口合同正在等待中信保公司的保函,一旦执行,业绩将更
上一台阶。
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%,高于17%的大中型客车行业增速,与金龙汽车增速相当,“双品牌”
的市场份额进一步提升。加之出口也呈现高增长态势,抗周期波动能力增
强。基于此,可将G 宇通和G 金龙作为汽车行业重点配置的品种之一。
公司有压低业绩的可能。上半年销售收入20.4 亿元,增长20%;主营利
润3.45 亿元,增长23%。毛利率17.4%,略高于去年同期的17%,低于
去年全年的19%,主要因为中型客车占比提高及年初产品3%的降价。净
利润7783 万元,增长16%。营业费用增长5710 万元或60%是利润增速
落后于收入增速的主要原因。而2200 万元补贴收入继续进入专项应付款,
该科目金额达到4641 万元,这些都是未来的增利因素。
出口快速增长。上半年出口达900 多辆,接近去年全年1098 辆的水平。
古巴7500 辆出口合同正在等待中信保公司的保函,一旦执行,业绩将更
上一台阶。
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