07年2月投资策略报告(pdf 18)

主要观点：
2006 年，国内生产总值209407 亿元，增长10.7%，工
业企业总体盈利增幅达30%。M2 增速回复稳定，M1 快
速增长；宏观调控下贷款增长趋稳，中长期贷款增速较
大；储蓄存款增速下降，部分被分流到股票市场。控制
流动性成为政府调整货币政策的切入点，新措施出台的
时机要看未来1-3 月的投资情况和物价走势。
乘用车产销量进入稳定增长轨道，整体赢利能力明显好
转。各地车船使用税正在进行调整，燃油税也在酝酿中，
需要引起重视；电信行业第一季度局势很难明朗，各种
传言充斥市场，造成大幅振荡的走势；春节期间是消费
高峰期，家电和食品销售类公司可以短期关注。公路运
输、航空、水运迎来旅客高峰；07 年上半年电厂的平
均售电价同比仍有上涨，但全年景气度不如2006 年，
利润增幅会回落到15%或以下。
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