2007年A股投资策略(pdf 35)
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2007年A股投资策略(pdf 35)内容简介
要点
2007年经济将成缓步减速的态势,但在产业升级、消费升级、城市化的带动下,本轮经济调整具有长期趋势的支撑。世界经济有减速趋向,但对中国经济冲击有限。而上市公司整体的财务指标分析显示其内在经营质量明显提升,2007年大宗商品价格回落的预期也将进一步对其盈利能力构成支撑,上市公司基本面仍较为健康。
市场的价值回归过程已基本完成,但牛市更重要的意义在于,当估值回归到合理水平后,资本市场将不仅仅只是作为基本面的被动反映,同时也能在很大程度上促进基本面的改善。A股市场作为新兴+转轨市场,不论在资产质量上,还是在经营潜能挖掘上,都有着远远超过国际市场的巨大改善余地,我们认为A股市场估值对国际市场形成显著溢价更有其合理性。
人民币汇率仍将在主动、渐进框架内缓步升值,而货币紧缩政策还只是起到减缓流动性增加速度的作用,并不能扭转流动性增加的趋势。流动性充裕对中国经济来说,既是风险也是机遇,关键是对其流向的引导,我们认为宏观调控在结构上仍将长期持续
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2007年经济将成缓步减速的态势,但在产业升级、消费升级、城市化的带动下,本轮经济调整具有长期趋势的支撑。世界经济有减速趋向,但对中国经济冲击有限。而上市公司整体的财务指标分析显示其内在经营质量明显提升,2007年大宗商品价格回落的预期也将进一步对其盈利能力构成支撑,上市公司基本面仍较为健康。
市场的价值回归过程已基本完成,但牛市更重要的意义在于,当估值回归到合理水平后,资本市场将不仅仅只是作为基本面的被动反映,同时也能在很大程度上促进基本面的改善。A股市场作为新兴+转轨市场,不论在资产质量上,还是在经营潜能挖掘上,都有着远远超过国际市场的巨大改善余地,我们认为A股市场估值对国际市场形成显著溢价更有其合理性。
人民币汇率仍将在主动、渐进框架内缓步升值,而货币紧缩政策还只是起到减缓流动性增加速度的作用,并不能扭转流动性增加的趋势。流动性充裕对中国经济来说,既是风险也是机遇,关键是对其流向的引导,我们认为宏观调控在结构上仍将长期持续
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