143724_平安证券-工商银行-有待做强的中国最大商业银行-060928（pdf 12）

投资要点
 中国工商银行是中国第1 大商业银行，成立于1984 年，后来逐步
由国家专业银行转变为目前的股份制商业银行。该行拥有最大的
资产规模，最广泛的国内分销网络，最庞大的客户基础，最先进
的信息科技平台，是国内硬件实力最强的商业银行。
 预计传统业务增速10%，略高于GDP，略低于行业平均水平。
工行作为中国最大的商业银行，应该能够分享行业成长的盛宴。
但是，由于基数较大，我们预计未来3 年该行总资产、存款和贷
款规模增长10%以上。
 预计中间业务增速40%，略高于国有银行，略低于中小银行。从
2005 年末静态数据来看，工行中间业务收入占比8.86%，处于上
市银行平均水平；从增长速度来看，年复合增长率41.7%，高于
国有银行，低于中小银行
..............................