经营杠杆和财务杠杆(ppt 57页)

经营杠杆和财务杠杆
经营杠杆和财务杠杆
经营杠杆
财务杠杆
总杠杆
履行债务的现金流量能力
其他分析方法
各种方法的结合
经营杠杆
固定成本的存在使销售量变动一个百分比产生一个放大了的EBIT（或损失）变动百分比.
经营杠杆效应
          Firm F     Firm V  Firm 2F
销售额   $10  $11      $19.5
营业成本
 固定成本      7      2        14
   变动成本      2      7   3
EBIT                 $  1  $  2      $  2.5
 FC/总成本      .78   .22        .82
   FC/销售额   .70   .18        .72
经营杠杆效应
现在, 让每一家企业的销售额在下一年都 增加50%.
你认为哪家企业对销售的变动更 敏感 (也就是说， 哪家的 EBIT变动的百分比最大)?
    [  ] Firm F;     [  ] Firm V;    [  ] Firm 2F.
经营杠杆效应
          Firm F    Firm V   Firm 2F
销售额   $15       $16.5      $29.25
营业成本
    固定成本      7    2        14
   变动成本      3  10.5   4.5
EBIT                 $  5       $  4      $10.75
EBIT变动百分比* 400%      100%       330%
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